Orijinal başlık: BOE, 10.5 nesil LCD üretim hattının üretimini Temmuz ayında% 25'ten düşürdü: dokunmatik ekran ve OLED ağı.
LCD panel fiyatları, BOE, Huaxing optoelektronik ve huaxo kesim üretimini düşürmeye devam etti. BusinessKorea raporlarına göre, LCD panellerin (LCD) fiyatı düşmeye devam ederken, Çinli LCD üreticileri durgunluğu kolaylaştırmak için üretimi azaltmaya başladı.
Çin'in BOE'si, dünyada% 18,2'lik pazar payı ile LCD gönderilerinde dünyada birinci sırada yer aldı ve üretimi azaltmaya karar verdi. Şirket, 10.5 nesil LCD üretim hattının üretimini Temmuz ayında% 25'ten düşürmeye başlamış ve diğer LCD üretim hatlarının üretimi% 10 oranında azaltılmıştır. Huaxing optoelektronik ve huaxo ayrıca 8.5 nesil LCD ürünlerin başlangıç oranını sırasıyla% 10 ve% 20 oranında düşürdü.
Fiyat düşüşlerine ek olarak, Çin hükümeti panel üreticileri için desteği azalttı. Çin'in ekran şirketi, yerel yönetimlerin sübvansiyonları ile LCD monitör üretimini arttırıyor. Ancak son zamanlarda, Çin hükümeti destek şirketlerini değiştirmeye karar verdi, çünkü Çinli şirketlerin LCD pazarındaki payı% 50'yi geçecek ve Çinli şirketlerin genişlemesi daha da güçlenecek.
Bu nedenle, Kore piyasası uzmanları, Çinli ekran üreticilerinin fabrika genişlemesinde aşırı rekabetten vazgeçme ve fazlalığı hafifletme ihtimalinin yüksek olduğunu söylüyor. Çin'in küresel LCD pazarındaki payının 2016'da% 29'dan 2020'de% 54'e yükselmesi bekleniyor.
Küresel pazar araştırma firması IHS Markit, Ağustos ayından bu yana 32 inç ve 55 inç LCD TV panellerinin fiyatının sırasıyla% 20 ve% 26 düşüşle 32 ABD Doları (39300 won) ve 106 ABD Doları (126340 won) olduğunu göstermektedir. yılın başında.
Alakalı haberler
Kapasite azaltımı için düşük talep, BOE yarı yıl net karı% 44 düştü, aracı kurumlar hala yükselişe geçti
2019'un ilk yarısında, BOE'nin gelirinde "kar artışı olmadığını" gösterdiği açıklandı. Spesifik olarak, yılın ilk yarısında, BOE önceki yıla göre% 26,6 artarak 55 milyar 39 milyon yuan faaliyet geliri elde etti ve listelenen şirketlerin hissedarlarına ait net kar% 43,92 azalarak 1 milyar 668 milyon yuan oldu geçen yılın aynı dönemine kıyasla. Net karı indirdikten sonraki net kar, geçen yılın aynı dönemine göre% 56.65 düşüşle 651 milyon yuan oldu.
Performanstaki düşüşe ilişkin nedenlerden dolayı, BOE iş dünyasında 2019'un ilk yarısındaki küresel politik ve ekonomik durumun karmaşık ve değişken olduğunu, küresel ekonomik büyümenin yavaşladığını, düşüşün arttığını, üretim kapasitesinin arttığını belirtti. Yarı iletken ekran endüstrisinin yüksek üretim hattının yoğunlaştırılması ve hızla serbest bırakılması, pazar talebinin durgun olması ve aşırı arz durumu giderek daha ciddi hale geliyor.
BOE'nin net karında halen daha fazla su kaybına ihtiyaç duyulduğunu belirtmekte fayda var. Devletten dev sübvansiyonlar almak isteyen bir şirket olarak, BOE'nin devlet sübvansiyonlarına bağımlılığı her zaman pazar tarafından eleştirildi. En son yarı yıllık raporu, yılın ilk yarısında, BOE'nin devlet sübvansiyonundan toplam 1 milyar 152 milyon yuan aldığı ve mevcut kar ve zararlara dahil olduğunu göstermektedir. Bu nedenle, sübvansiyon düşülürse, BOE'nin net net kar seviyesi yılın ilk yarısında önemli ölçüde azalacaktır.
Hisse senedi fiyatları istikrarı yansıtıyor.
Her ne kadar BOE A ( 4.040 , -0.01 , -0.25% ) Ara raporun performansı iyi değil, ancak iki seviyeli piyasanın rapor edilen verilere verdiği yanıt oldukça istikrarlı.
27 Ağustos'ta BOE A'nın hisse fiyatı, türbülans eğilimi göstererek yıl sonunda% 0,75 oranında geriledi ve 3,85 yuan / hisse seviyesinde kapandı. Genel olarak, BOE'nin hisse fiyatı gazetenin olumsuz haberlerinden etkilenmez.
Özel bir Guangzhou yetkilisi, "BOE'nin net karı önemli ölçüde düşmesine rağmen, pazarda performansı bekleniyor ve pazar öncesi fiyatı zaten performans konusunda yansıtılmıştı, bu nedenle nihai çöküş vakası olmayacak Nihai performans nedeniyle. "
Bununla birlikte, aynı gün, Şangay hisse senedi endeksi, Shenzhen Shenzhen Kompozit Endeksi ve GEM panosu sırasıyla% 1.35,% 1.86 ve% 1.71 arttı.
Sübvansiyonlar sert yanıyor
İki kademeli pazarın hisse fiyatı sabit olsa da, BOE'nin yarı yıllık raporu şu andaki kaçınılmaz sorunu ortaya koyuyor: sübvansiyonun yakılması zor.
Yarı yıllık raporda, birçok BOE üretim hattının bu yılın ilk yarısında başarıyla faaliyete geçtiğini gösterdi. Bunların arasında, Chengdu'daki altıncı nesil esnek AMOLED üretim hattındaki sevkiyat sayısı, geçtiğimiz yıl% 300'den fazla arttı ve verim seviyesi yüksekti. Hefei'nin 10.5 nesil TFT-LCD üretim hattı tam üretime ulaştı ve verim% 90'dan fazlaydı; Wuhan'daki 10.5 nesil TFT-LCD üretim hattı, ekipmanın taşınmasını tamamladı; Chongqing'deki altıncı nesil esnek AMOLED üretim hattının plana göre ilerlemesi planlandı.
Bununla birlikte, kapasite büyük ölçüde serbest bırakıldığında, aşağı havza sonuna olan talep durgun ve "fiyat artışı" kaçınılmaz olarak BOE'nin brüt karının zayıflamasına neden olacak. Panel işinin (liman cihazları) bu yılın ilk yarısındaki brüt kar marjı dikkate alındığında, BOE geçen yılın aynı dönemine göre% 2,36 düşüşle yalnızca% 15,56 oldu.
BOE’deki brüt satış marjına bir bütün olarak bakarsak, 2019’un ilk yarısındaki BOE’nin brüt kar marjı da son üç yıldadır.
BOE için, ağır varlık teşhir endüstrisi olarak, her yıl yeni üretim hattına büyük miktarda fon yatırmak anlaşılabilir olacaktır.
BOE'nin yarı yıllık raporuna göre, şirketteki inşaat projelerinin bakiyesi 71 milyar 479 milyon yuan, altıncı nesil AMOLED projeleri, 10.5 nesil TFT-LCD projeleri ve altıncı nesil LTPS / AMOLED projeleri toplam 62 milyar adet üç üretim hattı 691 milyon yuan,% 87.71.
Brüt kar marjı sıkıldığından, şirketin karşı karşıya olduğu risk derecesi de artıyor. Bu şartlar altında, BOE uzun zamandır devletin sübvansiyonlarına ve sermayenin ihtiyaçlarını karşılamak için piyasa finansmanına güvenmiştir ve doğal olarak piyasa tarafından sorgulanacaktır.
Finans açısından BOE durumunda, Rüzgar istatistiklerine göre, listeden bu yana, BOE doğrudan finansmanda 81 milyar 876 milyon yuan ve dolaylı finansmanda 121 milyar 950 milyon yuan olmak üzere toplam 203 milyar 836 milyon yuan artırdı. 27 Ağustos’un sonunda, BOE A’nın toplam piyasa değeri yalnızca 133 milyar 974 milyon yuan idi.
Panel endüstrisinin karşılaştığı durgunluk problemi için, BOE ayrıca IOT ve akıllı sağlık çalışanlarının gelişimini aktif olarak teşvik etmek için yeni kar büyüme noktaları arıyor, ancak bu şirketin gelirini tamamlamak için yeterli olmaktan uzak.
Bu nedenle, BOE, yılın ilk yarısında sanayi pazarının genel daralması altında istikrarlı bir şekilde büyümeye devam etmesine rağmen, sorunları halen devam etmektedir.
BOE için şu anda belki de en acil olan şey, endüstrinin dönüm noktasını beklemektir.
Menkul kıymetler şirketleri iyimser olmaya devam ediyor
Gazetenin zayıf performansına rağmen, bazı kurumların BOE hakkında iyi bir görüş sağladığını belirtmekte fayda var.
BOE’de yarı yıllık raporun açıklanmasından sonra, Devlet Menkul Kıymetleri ( 9,480 , -0,01 , -0,11 ) , Güneybatı Menkul Kıymetleri ( 4,920 , 0,02 , % 0,41 ) Her ikisi de BOE’nin "satın alma" derecesinin korunması hakkında bir rapor yayınladı.
Güneybatı Menkul Kıymetler analizi, ikinci çeyrek panel fiyat verilerinden panel endüstrisinin hala dönemin altında olduğunu, tüketici elektroniği terminal talebine olan talebin zayıf olmaya devam ettiğini, arz tarafındaki anakara üreticilerinin genişleme döngüsünün henüz sona ermediğini belirtti. üreticilerin vardiya planı ertelendi. Bu koşullar altında, BOE hala dünyadaki 2019H1 ekran sevkiyatlarının ilk hacmini koruyor. Sevkıyat alanı, geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre% 23 arttı ve beş ana ürünün lider konumunu pekiştirmeye devam etti.
Güneybatı Menkul Kıymetleri ayrıca BOE AMOLED sevkiyatlarının önemli ölçüde arttığına, 2019'un karlılık kazanması beklendiğine ve kademeli olarak LCD'nin ana kar büyüme noktası haline geldiğine dikkat çekti. Ayrıca, BOE'nin karlılığı kısa vadeli bir baskı olmasına rağmen, şirket maliyet kontrolünde kayda değer sonuçlar elde etti.
Yukarıdaki durum göz önüne alındığında, Southwest Securities, EPS 2019-2021 yuan’ı, mevcut hisse fiyatı PE’nin 29, 22 ve 17 katına karşılık gelen 29'a karşılık geldiği halde, sermayenin doğu kısmındaki 0.13 / 0.17 / 0.23 yuan’a indirdi. LCD genişleme eğilimi ve esnek OLED'in lider pozisyonu, BOE için bir "satın alma" derecesi aldı.
Benzer şekilde, devlet altın menkul kıymetler de BOE'nin “karı artırmadan karı artırma” durumunu analiz etti.
Devlet altın Menkul Kıymetler, yeni üretim hattına dayalı üretim geliri artışının devam ettiğini, panelin fiyatının şirketin "karlarda artış olmadığını" gösterdiğini belirtti: Hefei'deki 10.5 üretim hattının faaliyete geçmesiyle BOE geçmişte genişliyor dört aylık (3Ç18-2Ç19) yıllık büyüme oranı, sırasıyla% 5,% 13,% 23 ve% 30, ancak LCD panel fiyatlarındaki düşüşün devam etmesi nedeniyle, raporun "karsız artan kar ".
Bununla birlikte, BOE akıllı telefon LCD, tablet PC ekranı, dizüstü bilgisayar ekranı, ekran, TV ekranı ve benzeri beş ana uygulamada hala dünyanın lider tedarikçisidir. Dolayısıyla, ürün yapısını ayarlayarak, 2 çeyrekte bir çeyrek brüt kar marjı sadece% 1,7 oranında azalmıştır. Ayrıca, devlet altın Menkul Kıymetler HUAWEI ile işbirliğinin BOE'nin katlanır telefon gibi yeni ürünler için hazır olmasını sağlayacağını belirtti.
Devlet altın menkul kıymetleri, özellikle arz tarafındaki üretim indiriminin ana tema haline geldiğinden ve 4 çeyrek panel fiyatının dibe vurucu bir toparlanmaya girmesi bekleniyor. 2017'nin ortasından itibaren, LCD panellerin ortalama fiyatı% 50'den fazla düştü ve TV panellerinin fiyatı 65 ve altındaki değerler panel yapımcılarının nakit maliyetlerinin altına düştü. "Fabrika üretiminin kapanması" yılın ikinci yarısında sektörün ana teması haline geldi. Han fabrikası Samsung ve LG, OLED'e dönüyor. Güney Kore'de iki kuşak 8.5 kuşak hattının kapatılması bekleniyor. Tayvan üreticileri, üretim oranını düşürmeye başlayacak. Ana fabrika tesisi BOE ayrıca yılın ilk yarısının 10.5 üretim hattının kapasitesini% 25 oranında azaltacaktır. Arz tarafında kapasite açıklığının, panel fiyatının 4 çeyrekte toparlanmaya başlaması ve BOE'nin önde gelen bir LCD panel olarak önemli ölçüde fayda sağlaması bekleniyor.
Buna dayanarak, Guo Jin menkul kıymetlerinin 19-21 yıllık BOE net kar tahmini, sırasıyla EPS'nin 0.14 yuan, 0.29 yuan ve 0.45 yuan ve hedeflerine karşılık gelen sırasıyla 4 milyar 800 milyon, 10 milyar ve 15 milyar 500 milyon oldu. 5.78 yuan fiyatı değişmedi.
BOE'nin 27 Ağustos'taki 3,85 yuan kapanış fiyatı ile karşılaştırıldığında, hedef fiyat% 50 arttı.
